环旭电子三季报增收不增利，三费猛增侵蚀利润，盈利能力明显下滑

发布时间：2025-05-20 05:31:56 来源：高山仰之网 作者：宏观研究

环旭电子发布2024年三季度财报显示，公司前三季度营收440.1亿元，同比增长2.21%，但归属净利润12.97亿元，同比下滑6.86%。在全球电子行业需求疲软的背景下，环旭电子虽然勉强维持了营收增长，但盈利能力却出现明显下滑。这份业绩报告反映出当前电子制造服务（EMS）行业面临的诸多挑战。

营收增长乏力，利润空间遭遇挤压

环旭电子2024年前三季度营业总收入440.1亿元，相比去年同期的430.6亿元仅增长2.21%。这一增速不仅远低于2022年同期35.63%的高增长，也低于行业平均水平。更值得关注的是，公司毛利率虽然从去年同期的9.73%小幅提升至9.81%，但净利率却从3.23%下滑至2.95%。这意味着公司虽然在成本控制方面有所改善，但销售费用、管理费用等运营成本的上升抵消了毛利率的微弱提升。例如，今年前三季度，环旭电子的销售费用增长了48%，管理费用增长了14%，研发费用增长10%。

在营收增长乏力的情况下，环旭电子的盈利能力也受到了明显影响。公司前三季度归母净利润为12.97亿元，同比下滑6.86%。扣非净利润更是大幅下滑17.28%至10.54亿元。这表明公司在主营业务盈利能力方面面临较大压力，而非经常性损益对业绩的贡献反而有所增加。

现金流状况恶化，运营效率下降

从现金流角度来看，环旭电子的经营状况也出现了相当程度的下滑。公司每股经营现金流从去年同期的1.8754元大幅下降至0.9036元，降幅高达51.8%。这一数据反映出公司在资金周转和经营效率方面面临挑战。

同时，公司的营运能力指标也呈现下滑趋势。总资产周转天数从去年同期的246.3天略微上升至245.8天，存货周转天数则从73.37天下降至60.54天。这表明公司在库存管理方面有所改善，但整体资产利用效率仍有待提高。应收账款周转天数从68.82天下降至64.71天，显示公司在应收账款管理方面有所进步，但仍需进一步加强。

行业竞争加剧，业务结构亟需优化

环旭电子作为EMS行业的领先企业，其业绩下滑反映出整个行业面临的困境。全球电子产品需求放缓，加之地缘政治因素导致的供应链重构，使得EMS企业面临前所未有的挑战。

在这一背景下，环旭电子的业务结构优化显得尤为重要。公司需要在保持传统业务稳定的同时，积极开拓新的增长点。例如，加大对新能源汽车电子、工业物联网等新兴领域的布局，以分散风险并培育新的利润增长点。

此外，公司还需要进一步提升运营效率，控制成本。虽然毛利率有所提升，但净利率的下滑表明公司在费用控制方面仍有改善空间，通常做法可以考虑通过优化供应链管理、提高自动化水平等措施。

在全球经济不确定性增加、行业竞争加剧的背景下，环旭电子如何优化业务结构、提升运营效率、培育新的增长点，将成为决定其未来发展的关键因素。

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