银价“狂飙”业绩低迷，白银龙头盛达资源再买金矿资产

发布时间：2025-05-24 01:18:02 来源：高山仰之网 作者：基金专题

图片系AI生成

纵使白银价格一路狂飙，创11年新高，但受制于产能限制、金属品位下降、单位生产成本增加等多因素叠加，有色龙头盛达资源(000603.SZ)业绩虽有回暖，但仍处于低谷区间。

10月30日晚，盛达资源公布2024年三季报，公司前三季度实现营业收入13.97亿元，同比下降7.1%；完成归母净利润1.99亿元，同比增长48.7%；扣非归母净利润1.93亿元，同比增长48.7%。

单看第三季度，公司实现收入5.45亿元，同比下降20.6%；归母净利润1.17亿元，同比增长60.4%；扣非归母净利润1.15亿元，同比增长53.9%。

或受此影响，盛达资源继续加码黄金资源，在去年已经控股鸿林矿业旗下菜园子铜金矿的基础上，进一步收购其全部的剩余股权。10月21日，盛达资源公告停牌，称拟通过发行股份方式收购鸿林矿业47%的股权，同时拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金，今日，盛达资源复牌涨停。

值得注意的是，盛达资源近年并购屡遭不顺，前次“买矿”遭遇诈骗，另一并购告吹后5.3亿定金仍在追讨。股价情绪虽热，但投资者亟需注意风险。

并购金矿资产，计划2025年完成矿山建设

本次收购标的鸿林矿业的核心资产为位于四川省凉山彝族自治州木里藏族自治县的菜园子铜金矿之采矿权及相关资产。公开资料显示，菜园子铜金矿采矿许可证的有效期自2019年11月25日至2033年11月25日，开采矿种为金矿、铜矿，生产规模为39.60万吨/年。

根据公司此前公告，菜园子铜金矿为中大型待产铜金矿，其探矿权于2001年7月首次取得，经变更后探矿权人为鸿林矿业，2019年由探转采获得采矿权，采矿许可证有效期为2019年11月25日至2033年11月25日。

菜园子铜金矿区位图，图源：Google

早在2023年11月份，盛达资源便确定了以认购鸿林矿业新增注册资本方式对其进行投资，继而获得对鸿林矿业的控制权。彼时完成增资后，盛达资源将持有鸿林矿业53%的股权，鸿林矿业成为盛达资源的控股子公司。

同时公告中提到，菜园子铜金矿项目已经开工，但由于资金短缺建设并未完工，部分行政审批手续尚在办理中。2024年半年报中，盛达资源称，鸿林矿业获得临时使用土地的批复、尾矿库开工申请的批复、菜园子铜金矿复工通知，目前菜园子铜金矿采选项目正在施工建设中。

图源：盛达资源公告

因此公告中，鸿林矿业未产生收入。截至2023年，鸿林矿业资产总额3.76亿元，负债总额3.21亿元，净资产5562.47万元。2023年度营业收入0元，净亏损2510.87万元。

近期盛达资源透露，公司计划2025年完成菜园子铜金矿的矿山建设工作，尽快推进矿山的实际投产。公司将在积极推进矿山开发建设工作的同时，持续开展矿区周边的探矿增储工作。

三季度业绩低位回暖

目前，盛达资源控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司，白银储量近万吨，年采选能力近200万吨，稳坐龙头，但银价“历史性”高涨并未让公司业绩重回顶峰。

图源：东方财富

2023年，旗下金山矿业技改影响公司铅锌银产销量，加之个别矿山补交权益金、开采矿段金属品位下降等因素影响，盛达资源归母净利润同比下滑59.41%。目前，金山矿业的技改已经完成，但还需要进行设备调试，处于试生产状态。

图源：盛达资源三季报

前三季度，盛达资源实现营业收入13.97亿元，同比下降7.08%；归母净利润1.99亿元，同比增长48.73%。销售毛利率回升至43.47%，相较于3年前67.1%的顶点仍有空间。

图源：东方财富

而自2022年以来，白银价格一路向上突破，于本月底创下近12年新高，现货白银年涨幅正式超过黄金，纽约白银期货交易价格冲破35美元/盎司，截止今日，沪银期货主力合约仍徘徊于8160元高位。

在产能等因素制约下，盛达资源销量下滑，拖累营收局面未改，业绩还远未回归。

前次“买矿”遭遇诈骗，另一并购告吹5.3亿定金仍在追讨

7年前，盛达资源也曾启动金矿收购，但大跌眼镜地遭遇诈骗；前年并购矿企亦陷失败案例，致使仍5.3亿定金处于追讨状态，值得投资者警惕。

2021年，盛达资源公告拟向董赢、柏光辉发行股份购买其合计持有的贵州鼎盛鑫矿业72.50%股权。公司拟向不超过35名特定对象非公开发行股票募集配套资金不超过10亿元。为表示交易诚意，盛达资源向董赢、柏光辉合计支付6亿元定金。

2023年1月，盛达资源宣布终止上述收购，并在两个月后起诉交易方，要求其返还双倍定金及相关费用合计12.12亿元。2024年4月，盛达资源收到《民事调解书》。经法院调解，相关当事人自愿达成协议，约定董赢、柏光辉将合计持有的贵州鼎盛鑫30%的股权质押给盛达资源，并于2024年10月25日(含当日)前向盛达资源付清6亿元定金及资金占用费。

图源：盛达资源公告

三季报发布前夕，盛达资源披露《民事调解书》履行进展，公司尚未收到定金及资金占用费，将向法院申请强制执行。

另一起“买矿诈骗”也事涉公司的金矿收购计划。2017年，盛达资源拟收购商南金牛工贸有限公司拥有的三官庙金矿，与多个有限合伙人共同投资设立并购基金杭州陇鑫，规模1.5亿元，盛达投资作为劣后级有限合伙人出资4500万。

2017年7月，杭州陇鑫支付了1.05亿元，8月接收金矿后，在矿体位置范围内进行多次采样检验，并委托专业机构检验核实，发现三官庙金矿不具有工业开采价值，据此拒绝支付剩余的2000万转让款，要求股权转让协议予以撤销。

纠纷诉讼期间，金矿出让方、商南金牛工贸有限公司几名股东因在金矿出让中涉嫌诈骗，先后被刑拘、立案并提起公诉。

2018年2月，盛达资源公告，将全资子公司盛达投资100%股权转让给控股股东盛达集团。当月，盛达资源在回复深交所的问询函中承认，并购基金成立半年后，已出现亏损，预计短期内难以实现盈利。（本文首发钛媒体App，作者 | 黄田）

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