Bitwise：GENIUS 法案影响堪比 BTC 现货 ETF

发布时间：2025-05-30 09:39:32 来源：高山仰之网 作者：宏观研究

撰文：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官

编译：AIMan@金色财经

华盛顿的政客们做了正确的事。

我已经有一段时间没有机会写下这句话了，但今天我终于有机会写下它了。

周一，美国参议院以 66 票赞成、32 票反对的结果通过了《GENIUS 法案》的终结辩论，其中 16 名民主党议员跨越党派界限投了赞成票。该法案为美国的稳定币提供了坚实的监管框架。

我不想打如意算盘，但看起来我们将在今年夏天在美国通过第一部成熟的加密立法。

这是一件大事。

除了 2024 年 1 月批准的比特币现货 ETF 之外，这是加密货币历史上最重要的监管进展，甚至可能比这更重要。

我相信这为比特币以外的加密资产的长期持续上涨奠定了基础。最大的受益者是以太坊 (ETH)、Solana (SOL) 以及各种去中心化金融 (DeFi) 资产，例如 Uniswap (UNI) 和 Aave (AAVE)。

在我解释原因之前，让我们先简单讨论一下这到底是怎么回事。

什么是 GENIUS 法案？

稳定币是加密货币的杀手级应用之一。它们是美元的数字代表，可以在以太坊等区块链上流通。银行电汇需要 24 小时，而稳定币只需几秒钟即可完成结算——就像短信或电子邮件一样。

稳定币在 2019 年几乎不存在；如今其全球市值已超过 2000 亿美元。

但稳定币长期以来一直处于监管灰色地带。像 Circle 这样的稳定币发行商必须遵守诸多法规，但目前并没有一个总体的联邦框架。《GENIUS 法案》提供了这一框架。

该法案保证：

• 稳定币将以 1 比 1 的比例由美国国债和美元等价物支持；

• 大型稳定币发行商将向联邦银行监管机构注册；

• 这些发行人将接受定期审计，以确保其稳健性；并且

• 稳定币发行者将对其代币实施反洗钱限制。

换句话说，该法案赋予联邦政府对稳定币的支持，允许大银行发行稳定币并允许商家接受它们。

令我惊讶的是，在没有世界上最大的金融机构参与的情况下，稳定币的资产规模增长到超过 2000 亿美元，而且消费者也无法轻松地区分 USDC 等「好的稳定币」和 TerraUSD 等「坏的稳定币」。

有了这些保护措施，我预计这个市场很快就会达到 2.5 万亿美元。闭上眼睛，想象一下这样一个世界：摩根大通和美国银行发行稳定币；如果你用稳定币而不是 Visa 卡购物，亚马逊会给你 2% 的折扣；接受稳定币就像接受 Venmo 或 PayPal 一样普遍。

这就是我们即将生活的世界。

仅仅是开始

尽管我对稳定币本身感到兴奋，但我认为这仅仅是个开始。一旦我们实现了美元在区块链网络上的正常转移——而且全球最大的金融机构都参与其中——那么在同一轨道上转移股票、债券和其他金融资产就只是一小步了。

这是投资以太坊、Solana 等非比特币加密资产的基本论点：超过 100 万亿美元的金融资产最终将转移到区块链上。这项法案的通过，将使这一趋势进一步恶化。

我怀疑这里的影响将类似于比特币 ETF 的影响。

现货比特币 ETF 的批准使加密货币作为一种投资方式规范化，现在全球一些最大的机构也发行了比特币 ETF 并将其纳入投资组合。我认为稳定币法规的批准将加密货币作为一种金融工具规范化，为全球最大的机构发行稳定币并将其用于支付铺平了道路。

真是天才之举。

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