Tether USDT 从USDT0开始扩张其稳定币帝国-高山仰之网

当前位置：首页 > 商业 > Tether USDT 从USDT0开始扩张其稳定币帝国

Tether USDT 从USDT0开始扩张其稳定币帝国

发布时间：2025-06-07 09:24:32 来源：高山仰之网作者：商业

编译：Block unicorn

关键要点

USDT 已成为占据主导地位的稳定币，其市值在过去一年从 800 亿美元增长到 1440 亿美元，但其市场主导地位从 70% 下降到 61%，因为其他稳定币也在扩展。
Tether USDT 原生支持大约 12 条区块链，而桥接版本的 USDT 存在于 80 多条区块链上，由于依赖第三方桥接且缺乏 Tether 的直接监管，引入了额外的风险和管理挑战。
Tether 通过横向策略（如使用 LayerZero OFT 进行跨链转移的 USDT0 多链代币）和纵向策略（如支持 Arbitrum 的 Legacy Mesh 和比特币侧链 Plasma）应对扩展挑战，旨在统一流动性和构建专用生态系统。
随着稳定币发行方的扩展，互操作性已成为扩展的第一步。LayerZero 提供可定制的基础设施和广泛的区块链支持，成为这种跨链增长策略的主要入口。

前言

USDT 通过将美元带入链上，将其转变为全球数字资产。它已成为最大的稳定币，市值超过 1400 亿美元。尽管过去面临关于抵押品不足的众多传言，它仍保持了领先稳定币的地位。随着稳定币市场的扩展，Tether USDT 的市值从 800 亿美元增长到 1440 亿美元，在过去一年增长了 80%。

虽然 USDT 继续增长，但其他稳定币也在扩展，导致 USDT 的市场主导地位在过去一年从 70% 下降到 61%。为了保持增长，USDT 采取了大胆的方法来扩展跨链能力，从实施由 LayerZero OFT 支持的多链代币 USDT0，到构建以 Legacy Hub 和 Plasma 为核心的枢纽。通过这些方法，他们正在解决过去的挑战。

让我们首先看看他们面临的问题。

1. Tether USDT 扩展计划的问题

1.1 Tether USDT 仅支持 12 条链

来源：Tethre 官方知识库 | 支持的协议和集成指南

2014 年，Tether 发行的稳定币 USDT 首次在比特币区块链上的 Omni Layer 协议上推出。多年来，Tether 将 USDT 发行扩展到其他主要区块链，包括以太坊（ERC-20）、Tron（TRC-20）、币安智能链（BEP-20）、Solana（SPL）等。截至 2025 年初，Tether 原生支持大约 12 条区块链上的 USDT。尽管如此，DeFiLlama 的数据显示，USDT 存在于 80 多条区块链上。值得注意的是，其中 50 多条区块链上的 USDT 价值超过 100 万美元，在 USDT 交易量排名前 30 的区块链中，有 17 条依赖桥接版本的代币，而非原生支持。

当 USDT 在某个区块链上不是原生支持时，意味着 Tether 不会直接在该链上发行或赎回 USDT。相反，第三方桥接会在支持的链上锁定原生 USDT，并在新区块链上发行对应的“包装”或“桥接”版本。对于用户来说，这引入了桥接版本不兼容的问题和额外的风险层。桥接 USDT 的安全性和可靠性完全取决于第三方桥接运营商，而非 Tether 本身。如果桥接被黑客攻击或出现问题，用户可能会损失桥接 USDT，而 Tether 不对这些损失负责。只有在原生支持的区块链上的 USDT 才由 Tether 直接背书和可赎回，因此持有桥接 USDT 意味着依赖桥接的偿付能力和安全性。

此外，由于使用量低或安全问题，Tether 已停止在多个区块链上铸造 USDT。这些包括比特币上的 Omni Layer、Kusama 的 AssetHub、比特币现金的简单账本协议（SLP）、EOS 的 EOSIO.TOKEN 和 Algorand。虽然在有限时间内可能仍可赎回，但这些网络上不再发行新的 USDT 代币。

尽管 USDT 似乎在广泛的区块链上可用，但只有少数区块链得到 Tether 的原生支持。在所有其他链上，用户交互的是桥接版本的 USDT，这些版本带有不适用于原生代币的额外风险。

1.2 桥接 USDT 正在增加

来源：Tether：流通量和统计数据 - DefiLlama

目前以太坊上的 USDT 流通供应量约为 649.4 亿美元，其中约 80 亿美元的 USDT 已被桥接到其他区块链。例如，在币安智能链（BSC）上，通过 BSC 桥铸造了约 52 亿美元的 USDT。此外，几个主要的 Layer 2 网络——如 Arbitrum、Polygon、Optimism 和 Mantle——运营自己的原生桥接以进行 USDT 转移。其他 Layer 1 区块链，包括 Fantom、Kaia 和 Sui，依赖第三方桥接来促进 USDT 在链之间的移动。

从 Tether 的角度看，桥接 USDT 的增长带来了显著的管理挑战。 Tether 只能直接监控和控制其在原生支持网络上发行的 USDT。一旦 USDT 通过第三方桥接器桥接到其他链，Tether 就失去了对这些代币的直接监管。这种碎片化使得 Tether 越来越难以跟踪总供应量、确保合规性以及管理不断扩展的区块链和桥接协议带来的风险。

最终，虽然桥接 USDT 的兴起增强了加密生态系统的流动性和互操作性，但作为发行方的 Tether 也面临新的复杂性。

1.3 Tether 正在向 Tron 泄露价值

来源：Tron Gas 使用量 | Token Terminal

稳定币是链上金融的支柱，充当结算、交易和借贷的主要媒介。这种现象在 Tron 上尤为突出，稳定币相关交易占据了链上活动的绝大部分——仅 USDT 就占 Tron 网络稳定币供应的 98% 以上，几乎涵盖所有交易量。

目前，Tron 上的稳定币总市值为 715 亿美元，其中 USDT 以超过 709 亿美元的流通量占据主导地位，远超其他稳定币如 USDD、TUSD 和 USDC，这些稳定币仅占市场的一小部分。这种主导地位如此彻底，以至于 Tron 可被称为“USDT 链”，98% 的交易费用和 99% 的交易由 USDT 转账驱动。因此，Tron 从这些活动中捕获了超过 25 亿美元的年费收入。

但这提出了一个关键问题：如果 USDT 的发行方 Tether 推出自己的区块链，不仅捕获交易费用，还能获取当前流向 Tron 的生态系统价值，会怎样呢？Tether 已展示出快速铸造和移动数十亿 USDT 以满足市场需求的能力，经常在区块链之间调整供应以优化成本和效率。如果 Tether 激励主要中心化交易所（目前持有 Tron 上约 30% 的USDT）将其 USDT 持有量迁移到 Tether 运营的链上，它可以将网络活动和费用收入重新引导至自己的生态系统。

这一举措可能从根本上重塑稳定币基础设施的经济模型。对于交易所和用户来说，迁移到 Tether 原生链可能意味着更低的费用、更快的结算以及早期采用者的潜在奖励。对于 Tether 来说，这将解锁新的收入来源并增强对其稳定币环境的控制。

从长远来看，这可能创造双赢局面：用户和交易所受益于专为高效结算设计的层，而 Tether 捕获当前泄露给第三方区块链的价值。鉴于 USDT 在 Tron 及更广泛的加密生态系统中的主导地位，Tether 内部化这一价值的机会既重大又越来越可行。

2. Tether 的战略——横向与纵向扩展

为解决 Tether USDT 面临的问题，有两种潜在解决方案。第一是通过在现有 300 多个区块链上实施更好的跨链策略实现横向扩展，并继续增长。第二是通过拥有基础设施堆栈实现纵向扩展，以捕获更多价值并提供更多服务。

2.1 USDT0——利用 LayerZero OFT 进行横向扩展

来源：LayerZero Scan

Tether 推出了其多链版本的 USDT，称为 USDT0。该代币现利用 LayerZero 的 OFT 代币框架轻松扩展到其他区块链或 Rollup。自一个月前推出以来，其总锁定价值（TVL）流通供应量为 9.71 亿美元，跨链交易总量已超过 30 亿美元。现在，跨不同区块链发送 USDT 的成本比以往任何时候都要低。

这得益于 LayerZero 的 OFT 标准，该标准允许代币在源链上锁定或销毁，并在另一链上铸造。USDT 可以在以太坊、Tron 和 TON 等原生支持的链上锁定，然后在 Arbitrum、Optimism 和 Berachain 等不支持的链上以 USDT0 的形式铸造。对于不支持链之间的转账，系统使用销毁并铸造机制。这种方法简化了不同网络的供应管理，同时减少了对原生支持的需求。

来源：《USD₮0 机制设计评论》| Chaos Labs

LayerZero 实现了“发行方对齐的互操作性”，USDT0 的跨链操作由两个实体验证：USDT0 DVN 和 LayerZero DVN。这意味着跨链转账只有在发行方 USDT0 运营的基础设施批准时才能发生。

要让 USDT0 支持新链，必须满足两个条件：LayerZero 必须支持该链，并且团队必须找到或开始支持该链的 DVN 路由。目前，LayerZero 支持约 131 个主网，包括大多数主要网络，因此 USDT0 的扩展现更多是战略决策而非技术障碍。

2.2 Legacy Mesh 和 Plasma——为 USDT 打造枢纽

Tether 通过支持两个关键举措实现纵向扩展：为 USDT0 构建 Legacy Mesh 和比特币侧链 Plasma。Legacy Mesh 作为一个中心网络，连接现有 USDT 部署与 USDT0（为缺乏原生 USDT 支持的链提供的多链版本）。Arbitrum 作为中心枢纽，通过聚合流动性池并使用 LayerZero 的通信协议促进链间转账。这使用户能够无缝地在以太坊、Tron 和 TON 与 USDT0 支持的网络（如 Arbitrum、Ink、Berachain）之间移动资产。凭借 Arbitrum 与以太坊、Tron 和 TON 的连接，它统一了 98% 的 USDT 供应，而 Legacy Mesh 为稳定币在成熟和新兴区块链上创建了一个紧密结合生态系统。

第二个举措 Plasma 采取了更大胆的方法，构建了一个专注于支付效率的比特币侧链。从第一天起，USDT0 将在 Plasma 上得到支持，并与以太坊、Tron 和 TON 上的 USDT 保持直接连接。

Legacy Mesh 和 Plasma 共同为 USDT 创建了一个全面的流动性和生态系统枢纽。Arbitrum 作为流动性支柱，而 Plasma 优化交易吞吐量并发展自己的 dapp 生态系统。这种协同作用使 USDT 在流动性和应用方面都能扩展其影响力。

来源：《引入Legacy Mesh：您的 USDT 随时随地，现在无处不在》 — USD₮0

3. 互操作性是稳定币扩展战略的“第一步”

稳定币使法定货币成为半全球货币，而互操作性使稳定币成为真正的全球货币。随着区块链生态系统扩展到 300 多个网络，稳定币的用例和用户群变得越来越碎片化。对于稳定币发行方来说，早期专注于单一链可能有效，但长期增长和采用依赖于跨链策略，使其代币能够无缝跨越多个区块链移动。

一个典型的例子是怀俄明稳定币（WYST），美国首个完全储备、州发行的稳定币。通过与 LayerZero 合作并采用其 OFT 标准，WYST 可以在多个主要区块链上发行和使用，包括以太坊、Avalanche、Solana 等。这种互操作性不仅扩大了 WYST 的用户基础，还降低了运营成本，改善了需要在不同网络上进行交易或结算的机构和个人的体验。

WYST 的例子凸显了一个更广泛的行业趋势：互操作性策略必须与发行策略齐头并进。随着稳定币寻求更大规模的采用，LayerZero 凭借其可定制的基础设施和广泛的链支持，正成为跨链扩展的入口，使发行方能够高效地进入新市场和用例。

来源：《通过互操作性加速亚洲稳定币发展》| Four Pillars

随便看看

北七家限竞房金辰府户型曝光 89平3居470万/套起中年叛逆的陈志朋可真洒脱少儿英语外教课免费领俄罗斯实力派画家作品展黑龙江亮相美国又一盟友力挺华为：不会威胁国家安全江西又有县级公安局局长落马 40天已有5人被查韩警方对胜利事件调查接近尾声本周申请拘捕令我国首个海上发射火箭命名“CZ-11 WEY”，今年发射大型真香现场之股神篇这几大星座女，总是不愁没人爱虚拟货币交易 okx官方 okb交易所官网易欧app官网下载数字货币交易所欧亿app官网正式版下载 ok币数字货币交易平台app 亿欧交易所下载欧易交易所电脑 OK交易所官网入口登录欧易开户虚拟货币交易平台排名 0kx交易所官网欧亿交易所怎么样。虚拟货币交易平台排名 oe交易所app下载亿欧app下载欧易正规虚拟货币交易平台有哪些欧易交易所下载数字货币交易app okcoin下载官方app okx交易所app官网链接全球三大虚拟货币交易平台欧易app官方下载入口 okx网页版欧易最新版本 okcoin交易平台加密货币交易所十大虚拟货币交易平台app