SEC委员Hester Peirce：多数NFT不属于证券，但监管仍需明确-高山仰之网

SEC委员Hester Peirce：多数NFT不属于证券，但监管仍需明确

发布时间：2025-06-18 19:34:13 来源：高山仰之网作者：宏观研究

美国证券交易委员会（SEC）委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）在公开场合表示，根据美国法律，许多NFT并不符合证券的定义。

皮尔斯在华盛顿特区举行的SEC Speaks 2025活动上发表讲话，回应了人们对数字资产监管现状的持续担忧，其中包括加密代币和NFT。

她的表态紧随SEC一系列执法行动之后，这些行动引发了人们对NFT应如何分类以及是否属于现有证券法规范围的质疑。

皮尔斯指出，许多NFT并不属于证券的定义。但她同时澄清，如果某些数字资产（包括NFT）作为投资合同的一部分进行分发，则可能会被视为证券。她认为，当买家被引导预期利润取决于某个中心化实体的行为时，这种情况就会出现。

皮尔斯批评SEC当前的做法过于依赖执法而非发布明确指引，这导致业内许多人缺乏清晰的方向。她强调，法律分析应综合考虑资产的结构、营销方式及销售模式，而不仅仅是资产类型本身。

她提到，SEC正在成立一个新的加密货币工作组，致力于收集反馈意见并制定更正式的监管规定。此外，皮尔斯再次呼吁建立一个“安全港”框架，旨在为加密货币项目提供一段确定的时间（例如三年），使其能够在无需注册的情况下发展壮大。在此期间，项目需满足基本的信息披露和投资者保护标准。

该提案的目标是适用于数字资产发行者，使他们有时间达到网络成熟度或去中心化状态，以便在面临全面监管义务之前完成发展。“安全港”提案目前尚未被SEC采纳。

皮尔斯的最新评论突显出对NFT及其他数字资产制定更清晰监管定义的重要性。尽管她认为许多NFT并非证券，但SEC尚未发布正式指导来明确哪些NFT相关活动可能受证券法管辖。

在没有明确规则的情况下，NFT创作者和平台仍将根据其资产的销售和推广方式接受解释性判断和潜在执法。

皮尔斯表示，未来SEC的规则制定或立法行动可能会为这一领域带来进一步的清晰度。

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