降息预期生变! 美联储与英国央行12月携手“暂停降息”？

发布时间：2025-06-29 13:21:20 来源：高山仰之网 作者：基金专题

华尔街金融巨头高盛在周四发布报告称，目前该机构预计英国央行（BoE）将在12月维持基准利率不变，而不是高盛此前预测的持续降息。在高盛经济学家团队称之为“更具扩张性”的英国预算基调之后，他们修正了之前降息25个基点的鸽派预测。CME“美联储观察工具”显示的最新降息概率，美联储12月“暂停降息”的可能性大幅升高，随着美国就业市场持续强劲以及消费者支出持续扩张，利率期货市场已经有一部分交易员押注美联储12月将暂停降息，甚至极少数交易员押注11月暂停降息进程。

高盛经济学家们在一份最新报告中表示：“2025年经济增长强劲的积极前景可能会大幅降低近期连续降息的紧迫性。”“尽管从现在到12月期间，如果经济数据出现大幅意外下滑，尤其是通胀方面，持续的降息进程仍有可能发生，但我们现在认为，在12月份英国央行宣布暂停降息的可能性更大。”

据了解，英国财政大臣雷切尔·里夫斯当地时间周三在她的第一份预算大纲中宣布了三十年来英国最大规模的增税，理由是她领导下的财政体系必须通过大量支出来修复该国几乎破败的公共服务。

此外，英国债务管理办公室（DMO）周三表示，2024至2025财年将发行2970亿英镑的政府债券，超过了外媒对16家债券交易商调查所得出的2930亿英镑的预估值。

鉴于之前的市场沟通原则以及英国国内的抗击通胀进展快于市场预期，高盛继续预计英国央行11月利率会议将宣布降息25个基点，12月则有望“暂停降息进程”，预计随后在明年 2月份开始连续降息，高盛预计到明年11月英国央行可能将基准利率水平降至3%（此前高盛的预测为2.75%）。

同时，高盛在最新报告中也将英国2025年国内生产总值（GDP）的预测规模从1.5%小幅上调至1.6%，并预计由于与国内生产总值规模上调相关的需求可能有所增加，英国通胀水平未来将温和上升。

当前，市场对于美联储12月继续降息进程的信心也在逐渐减弱，一批利率期货交易员开始押注美联储12月“暂停降息”，甚至还有极少数的交易员押注美联储11月将暂停降息。

远超预期的“小非农”数据——即ADP就业数据公布之后，利率期货交易员们仍然普遍押注美联储11月降息25个基点，但是已经有一部分交易员转向押注美联储在12月宣布“暂停降息”，甚至较少部分交易员押注11月暂停降息进程。CME“美联储观察工具”显示，利率期货市场继续押注11月降息25个基点，概率高达95%，但是11月不降息的概率从0升至5%。押注12月美联储维系基准利率不变的交易员越来越多，CME“美联储观察工具”显示，在远超预期的ADP就业数据以及暗示美国经济持续扩张的GDP初值数据公布之后，12月美联储不降息的概率从ADP数据公布前的0跃升至超过30%，概率一度逼近40%。

持续超预期强劲的非农就业市场以及韧性十足的消费者支出数据虽然大幅提振美国经济“软着陆”预期，但也使得美联储降息预期逐渐降温，一些经济学家表示，强劲的经济数据可能推动美联储在今年11月或者12月暂停降息进程，而不是像今年长时间预期的那样连续降息。

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