排队多年日日顺创业板IPO搁浅，将被海尔智家控制并纳入报表范围

发布时间：2025-07-05 00:01:21 来源：高山仰之网 作者：宏观研究

在深交所上市委审核通过近1年半之后，日日顺供应链科技股份有限公司（下称“日日顺”）的创业板IPO还是无奈搁浅。

10月29日，深交所发布公告称，因日日顺及其保荐人提交了关于撤回首次公开发行股票并在创业板上市的申请，深交所决定终止对日日顺IPO的审核。在IPO受阻后，日日顺在资本市场的后续规划颇为引人瞩目。

经济导报记者了解到，海尔智家（600690.SH）通过接受表决权委托的方式，实现对日日顺的控制，并把日日顺及其控股子公司纳入海尔智家合并报表范围。这是否意味着日日顺独立上市计划就此搁置呢？

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原计划IPO募资27.7亿元

深交所网站信息显示，日日顺创业板IPO材料于2021年5月12日被受理，2021年6月7日进入问询阶段，在等待近2年后，日日顺IPO于2023年5月25日被上市委会议审核通过。不过，在此后的近1年半时间里，日日顺一直未向证监会提交注册，直至如今主动撤回首发上市申请。

据招股说明书透露，日日顺成立于2000年1月，注册资本59056.45万元，海尔集团公司为实际控制人，原计划发行不超过6561.83万股新股，募集资金27.71亿元，分别用于智能物流中心项目、仓储设备智能化项目、物流信息系统数字化和智能化建设项目、最后一公里网络触点建设项目、自营运力提升项目。

据介绍，经过多年发展，日日顺已经成为中国领先的供应链管理解决方案及场景物流服务提供商，积累了包括海尔、创维、天猫、宜家、科勒、奔驰、亿健、小牛、沃尔玛、统一等众多品牌客户。根据罗戈研究的报告，按照2020年的收入，日日顺为中国第三大端到端供应链管理服务提供商。此外，日日顺也是当前市场上少有的覆盖采购、生产制造、线上线下流通渠道、跨境及末端用户服务场景的端到端供应链管理能力的企业。

财务数据显示，2020年度至2022年度，日日顺营业收入分别为140.36亿元、171.63亿元、168.47亿元，实现了9.56%的复合增长率；同期的归母净利润分别为4.22亿元、5.68亿元、5.53亿元。

按照罗戈研究的报告，预计2020年至2025年中国端到端供应链管理服务商市场复合增长率将上升至11.9%，至2025年，市场规模约3.14万亿。而日日顺作为行业内具有较强市场竞争力的企业，具备可持续的增长潜力。

不过，值得注意的是，日日顺关联交易占比较高，近半收入都来自于关联方海尔系和阿里系客户。

据披露，2020年至2022年，日日顺来自前五大客户的收入分别为80.12亿元、90.08亿元和91.52亿元，占公司当年度营业收入的比例分别为57.08%、52.48%和54.33%。

其中，来自关联方海尔系客户的收入占比分别为33.13%、30.60%和31.55%，毛利贡献占比分别为41.48%、41.90%和42.69%；来自关联方阿里系客户的收入占比分别为15.80%、15.00%和15.80%，毛利贡献占比分别为21.36%、21.15%和17.75%。

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纳入海尔智家麾下

在深交所决定终止审核日日顺IPO的当日，海尔智家发布公告称，通过表决权委托协议实际控制日日顺，并将其纳入合并报表范围。

具体来看，10月29日，冰戟（上海）企业管理有限公司（下称“冰戟公司”）与贯美（上海）企业管理有限公司（下称“贯美公司”）签署表决权委托协议，将其直接持有的优瑾（上海）企业管理有限公司（下称“优瑾公司”）55%股权对应表决权不可撤销地委托贯美公司行使。

据介绍，贯美公司是海尔智家全资子公司，冰戟公司是海尔智家实际控制人海尔集团间接控制的企业。本事项完成后，贯美公司将实际控制优瑾公司100%表决权比例，优瑾公司控制的日日顺（上海）投资有限公司（下称“日日顺上海”）、日日顺及其控股子公司均将成为海尔智家实际控制的主体，优瑾公司、日日顺上海、日日顺及其控股子公司将被纳入海尔智家合并报表范围。值得注意的是，此次表决权委托事项不涉及对价支付安排。

海尔智家表示，当前公司正深入推进中国市场零售转型变革和海外品牌本土化能力升级，形成面向未来的、可持续高质量增长的市场竞争力；其中，打造涵盖仓储、分销、配送的全流程一体化物流能力是变革落地的关键一环。

基于战略目标，海尔智家实现对日日顺的控制，可以在家电业务的物流服务体系上形成同一个公司、同一个团队、同一个目标，全面打通业务体系与物流体系之间用于链接的人员、系统和数据接口，以充分实现提升运营效率、加速公司业务模式变革落地以及打造新的业务增长点之目的。

经济导报记者注意到，根据海尔智家披露的数据，日日顺2023年及2024年上半年的业绩应该并未有大的波动。

据披露，控股日日顺的平台公司优瑾公司2023年度合并口径营业收入为184.24亿元，净利润为5.68亿元；2024年上半年营业收入为93.33亿元，净利润为2.86亿元。

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搁置独立上市计划？

对日日顺实现控制，对海尔智家自然是好事，但这是否意味着日日顺独立上市计划被搁置？对于期待日日顺上市的其他股东而言，又该如何实现当初投资的目的呢？

据了解，日日顺发源于海尔家电配送服务体系。凭借在大家电物流方面强大的行业竞争力和优秀的客户体验，日日顺于2013年获得阿里巴巴投资，在强化与阿里巴巴旗下天猫商城合作的基础上，开始加快拓展家电、家居等大件物品的第三方物流服务业务。

2018年，淘宝控股、高盛、中投等多家知名投资机构入股日日顺。

2019年，日日顺自海尔智家出表，开始独立IPO筹备工作。2021年日日顺向深交所创业板提交IPO申请，并于2023年通过上市委员会审核。

根据招股说明书披露，日日顺的股东中，持股3.08%的北京梅里亚就属于中投旗下，受阿里巴巴控制的淘宝控股、Partner Century合计持股29.055%，Broad Street Investments、Stonebridge 2017两家外资股东合计持股4.66%，立创七号、天津金研净颐、国控泰康等七家私募股东持股比例则从0.84%至0.59%不等。

为了解日日顺未来的资本市场规划，经济导报记者10月31日分别致电日日顺和海尔智家信息披露电话，但均未获得接听。

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